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Bruce
#Bitcoin 矿机
很多人经常问的一个问题
自从比特币有了ETF之后走势便开始跟美股
但是大部分时间只跟跌，不跟涨
你看美股现在整体还在高位震荡
而 $BTC 已经被按在挖矿成本价附近摩擦
不是说好了跟美股吗？为什么跟跌不跟涨？
首先，BTC/ETH ETF通过之后
它们就被无形中纳入了美股资金体系
但是很遗憾
它们被归类为风险资产，而不是“核心资产”
美股涨，有很多种涨法，比如：
AI技术突破
科技公司财报利好
行业政策利好等等
今天在美股体系里的资金
其实大部分还是在买股票
愿意配置风险资产的比例并没那么高
其次，加密ETF的属性决定了它的“被卖顺序”
当美股有下行风险时，机构的标准动作是：
先卖：流动性好、波动大、非核心资产
BTC ETF完美符合这三个条件
流动性好（ETF秒卖）、波动大、非核心配置
所以加密ETF往往是第一梯队被卖的资产
反而在ETF之前，BTC的holders更加是信仰型的加密原生群体，那会独立性较强；
有了ETF（美股体系）之后，独立性下降，成了一种“可有可无”的配置资产，统一风控、Risk off。
总结就是：
ETF让比特币进了体制
但目前还没进入核心编制层
好的时候，它被选择性配置，不是must be
一旦坏的时候，它却优先被处理
比特币什么时候能变成真正的数字黄金？
资产地位什么时候能进入核心编制行列
我猜至少还要2个完整的周期
目前它仍然是高Beta的风险资产
18.23K
这个不错👍果断换链
12月17日 18:07
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