Dan @DTAPCAP, eres un gran pensador macro, pero las plataformas tecnológicas y el oro no son la misma clase de activo. Bitcoin tiene efectos de red monetarios. No estoy aquí comparando BTC con aplicaciones sociales. BTC es una mercancía monetaria, un constructo social como el oro. Su valor es simplemente oferta = demanda. ¿Ethereum y todo lo demás? Animales completamente diferentes. Agrupar todo esto bajo "cripto" es un error de categoría. Es perezoso... ya no estamos en la era de los white papers. Tenemos puntos de prueba y tracción para apoyar la segmentación. Afortunadamente (y desafortunadamente para algunos), cuando muestras ingresos, el mercado comienza a compararte de manera más clara con otras empresas. Vender el sueño no va a ser suficiente después de más de una década en este experimento... BTC se comporta como el oro. ETH/SOL/otras plataformas de consenso de contratos inteligentes se comportan como entornos de ejecución global que combinan infraestructura, mercados de capitales y plataformas para desarrolladores. Activos diferentes. Funciones diferentes. Marcos de valoración muy diferentes. Así que si la afirmación es que estas redes son mercados de capital nativos de internet con propiedades maravillosas, entonces genial, estoy de acuerdo. He respaldado la mayoría de ellas desde el principio. Pero dime por qué no deberíamos compararlas con intercambios (CME, Nasdaq, CBOE) y plataformas de infraestructura/desarrollo (Snowflake, MongoDB, Datadog, Cloudflare). La respuesta que más escucho: "Nuevo paradigma, amigo. Trillones. Capa de liquidación de internet. Cree. No te enfoques en la captura de valor. Mira todas estas redes Web2 no rentables y cómo crecieron y monetizaron. Deberías saber que la mayoría de ellas no tienen economías unitarias sostenibles y solo prosperaron bajo un régimen de tasas de interés récord bajo. Pero no, no, no, confía en nosotros. Esta vez es diferente. No mires los ingresos. Si incluyes las recompensas de staking por inflación. Solo danos un poco más de tiempo." Y luego proceden a ignorar toda discusión sobre la degradación de la captura de valor en la capa base (algo bueno ya que más valor fluye hacia las aplicaciones), la fuga de valor a través de la pila (L1 > L2), y la incómoda pregunta de quién realmente acumula la economía en estos sistemas...