Dan @DTAPCAP, tu es un grand penseur macro, mais les plateformes technologiques et l'or ne sont pas la même classe d'actifs. Le Bitcoin a absolument des effets de réseau monétaires. Je ne suis pas ici à comparer le BTC aux applications sociales. Le BTC est une marchandise monétaire, une construction sociale comme l'or. Sa valeur est simplement l'offre = la demande. Ethereum et tout le reste ? Des animaux complètement différents. Regrouper tout cela sous "crypto" est une erreur de catégorie. C'est paresseux... nous ne sommes plus à l'ère des livres blancs. Nous avons des points de preuve et une traction pour soutenir la segmentation. Heureusement (et malheureusement pour certains), lorsque tu montres des revenus, le marché commence à te comparer plus clairement à d'autres entreprises. Vendre le rêve ne va pas suffire après plus d'une décennie dans cette expérience... Le BTC se comporte comme l'or. L'ETH/SOL/autres plateformes de consensus de contrats intelligents se comportent comme des environnements d'exécution globaux combinant infrastructure, marchés de capitaux, plateformes de développeurs. Actifs différents. Fonctions différentes. Cadres de valorisation très différents. Donc, si l'affirmation est que ces réseaux sont des marchés de capitaux natifs d'Internet avec des propriétés merveilleuses, alors très bien, je suis d'accord. J'ai soutenu la plupart d'entre eux dès le début. Mais dis-moi pourquoi nous ne devrions pas les comparer aux bourses (CME, Nasdaq, CBOE) et aux plateformes infra/dev (Snowflake, MongoDB, Datadog, Cloudflare) ? La réponse que j'entends le plus souvent : "Nouveau paradigme, mec. Des trillions. Couche de règlement d'Internet. Crois. Ne te concentre pas sur la capture de valeur. Regarde tous ces réseaux Web2 non rentables et comment ils ont grandi et monétisé. Tu devrais savoir que la plupart d'entre eux n'ont pas d'économies unitaires durables et n'ont prospéré que sous un régime de taux d'intérêt historiquement bas. Mais non, non, non, fais-nous confiance. Cette fois, c'est différent. Ne regarde pas les revenus. Si tu inclus les récompenses de staking d'inflation. Donne-nous juste un peu plus de temps." Et ensuite, ils passent à côté de toute discussion sur la dégradation de la capture de valeur à la couche de base (une bonne chose car plus de valeur s'écoule vers les applications), la fuite de valeur à travers la pile (L1 > L2), et la question inconfortable de qui accorde réellement l'économie dans ces systèmes...