Eilen Japanin valtiovarainministeri ilmoitti, että hallitus puuttui "epänormaalien" liikkeiden vaihtokurssiin, Tänään julkaistiin Japanin keskuspankin lokakuun korkokokouksen pöytäkirjat, joissa korostettiin korkojen nostoja ja odotuksia korkojen nostojen jatkumisesta tulevaisuudessa Monien ponnistelujen jälkeen USD/JPY-vaihtokurssi laski lopulta noin 155,8:aan, mutta se ei silti riitä; yli 155 on herkkä asema Japanin hallitukselle puuttua voimakkaasti, ja valuuttakurssi täytyy hillitä alle 155:n ennen kuin Japanin hallitus lopettaa suullisen puuttumisen. Japanin hallitukselle ja Japanin pankille jenin vaihtokurssin mukavin haarukka on noin 140–155, eikä tämä haarukka vaadi interventiota, ja kun kurssi ylitetään, suoritetaan suullinen tai poliittinen interventio. Henkilökohtainen analyysi: Nykyisen jenin koronnoston + suullisen intervention + Yhdysvaltain dollarin heikkenemisen yhteisvaikutuksen alla Japanin tavoite tällä kertaa saattaa painaa jenin valuuttakurssin alle 150:n ja pitää 140-150 asteikossa! Tärkeintä on estää valuutan nopea heikkeneminen johtamasta liian voimakkaaseen tuontiinflaatioon, ja toinen tärkeä on tehdä parempi yhteistyö finanssipolitiikan kanssa talouden säätelemiseksi. Kun jeni vahvistuu Kaupan osalta se edistää tuontia, ei vientiä, mikä voi edistää joidenkin keskeisten ulkomaisten vientialojen muuttoa Yhdysvaltoihin. Rahoituksen osalta jenin vahvistuminen houkuttelee kansainvälistä pääoman likviditeettiä takaisin Japaniin, ja ulkomaisten investointien osuus (Yhdysvaltain dollarivarat jne.) saattaa vähentyä. Jos jeni vahvistuu liian nopeasti, mikä johtaa arbitraasitilan kutistumiseen ja japanilaisten joukkovelkakirjojen tuottojen kiihtyvyyteen, se ei edistä korkean betatason tai hinnoitteluherkkiä osakkeita, kuten teknologiaosakkeita ja kehittyvien teollisuudenalojen osakkeita.

Toivon todella, että Trump on niin iloinen nähdessään Q4:n BKT-tiedot, mutta sillä ei ole väliä. Trump ei koskaan välitä, vaikka häntä läimäytettäisiin kasvoille, ehkä tämä on myös hänen "etunsa"?

Tämän päivän makrotason päälinja, "räjähdysmäinen" BKT-data, heikentää odotuksia korkojen laskusta, ja todellinen markkinatunnelma kuuman talouden takana on edelleen puolustava! Tänä iltana julkaistiin Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kolmannen neljänneksen alustavat BKT-tiedot, ja tiedot olivat varsin "räjähtäviä" Ensinnäkin BKT:n kasvuvauhti oli 4,3 %, mikä ylitti selvästi odotukset ja aiemmat arvot, talouskasvu oli liian nopeaa, kulutus 3,5 %, mikä ylitti odotukset ja aiemmat arvot, ja tyypillinen kulutus veti taloutta. Samaan aikaan vuosittainen PCE-data nousi 2,9 prosenttiin, mikä vastasi odotuksia ja ylitti selvästi aiemman arvon. Jos katsoo pelkästään näitä tietoja, markkinat eivät ole huolissaan taantumasta, vaan siitä, ylikuumenevatko Yhdysvaltain talous ja pehmeän laskun mahdollisuus vähenee. Nämä tiedot ovat liian hyviä, ja ilmeisesti niitä täytyy päivittää tulevaisuudessa, jotta voidaan nähdä talouden todellinen tilanne kolmannella neljänneksellä, toki mukana on myös kausitekijöitä. Samaan aikaan nämä tiedot tarkoittavat, että talous on parempi, kulutusvauhti on vahvaa, mikä ei edistä korkojen laskuodotusten jatkumista, ja riskimarkkinat ovat lyhyellä aikavälillä paineen alla, kun taas data osoittaa, että inflaatio on kärsivällinen ja tulevat inflaatiohuolet ovat nostaneet pitkän aikavälin Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuottoja. Samaan aikaan Japanin valtiovarainministeri totesi tänään, että jos jenin kehitys ei ole linjassa perusasioiden kanssa, hallituksella on "harkintavalta" ryhtyä rohkeisiin toimiin jeniä vastaan. Taustalla on se, että jeni nosti korkoja viime viikolla, mutta markkinoiden epäluottamus jeniin johti siihen, että jeni ei vahvistunut vaan alpeni, mikä on tyypillinen jenin trendi, joka ei vastaa perustekijöitä, ja Japanin valtiovarainministerin puhe tarkoittaa, että Japanin hallitus vahvistaa jeniä puuttumalla valuuttakurssiin, ja puheen jälkeen USD/JPY-indeksi laski. Tähän asti makrotason tekijöihin kuuluvat Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuottojen vahvistuminen + jenin arvonnousu Japanin hallituksen väliintulon alla + joulun saapuminen, mikä on johtanut markkinoiden likviditeettiin muuttumiseen puolustukselliset omaisuuserät, nimittäin jenit, Yhdysvaltain joukkovelkakirjat ja kulta. On selvää, että Yhdysvaltain dollari heikkenee, kun taas pitkäaikaiset yhdysvaltalaiset joukkovelkakirjat vahvistuvat, kulta pysyy korkeana ja likviditeetti on selvästi puolustavampaa ennen joulua. Tällä hetkellä makromarkkinat kokonaisuudessaan eivät ole suotuisat riskimarkkinoille, ja joulutekijöiden + likviditeetin siirtymisen vuoksi puolustusvaroihin nykyinen riskimarkkina on hetkellisesti menettänyt nousuvauhtinsa!