Včera japonský ministr financí uvedl, že vláda zasahovala do směnného kurzu "abnormálních" pohybů, Dnes byly zveřejněny zápisy z říjnového zasedání Bank of Japan o úrokových sazbách, které zdůrazňují zvyšování úrokových sazeb a očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb v budoucnu Po mnoha snahách se kurz USD/JPY konečně vrátil zpět na přibližně 155,8, ale stále to nestačí, nad 155 je citlivá pozice, kterou japonská vláda musí násilně zasáhnout, a směnný kurz musí být potlačen pod 155, než japonská vláda přestane s ústními zásahy. Pro japonskou vládu a Japonskou banku je nejpohodlnější rozsah směnného kurzu jenu kolem 140–155, a toto rozmezí nebude nutit intervenci, a jakmile je překročeno, bude provedena verbální nebo politická intervence. Osobní analýza: Pod kombinovaným dopadem současného zvýšení úrokových sazeb v jenu + slovní intervence + oslabení amerického dolaru může tentokrát cíl Japonska potlačit směnný kurz jenu pod 150 a udržet si rozmezí 140–150! Hlavním cílem je zabránit rychlému znehodnocení měny, které by vedlo k příliš silné importované inflaci, a druhým cílem je lépe spolupracovat s fiskální politikou při regulaci ekonomiky. Jakmile jen zesílí Pro obchod je příznivý pro dovoz, ale ne pro export, což může stimulovat migraci některých klíčových zahraničních exportních odvětví do Spojených států. Ve financích posílení jenu přiláká zpět mezinárodní kapitálovou likviditu do Japonska a může dojít ke snížení podílu zahraničních investic (aktiva v amerických dolarech atd.). Pokud jen příliš rychle zhodnotí, což způsobí zmenšení arbitrážního prostoru a stimuluje zrychlení výnosů japonských dluhopisů, nebude to příznivé pro akcie s vysokou betou nebo citlivými na cenu, jako jsou technologické a rozvíjející se průmyslové akcie.

Opravdu doufám, že Trump bude tak šťastný, až uvidí data o HDP za čtvrté čtvrtletí, ale na tom nezáleží. Trumpovi nikdy nevadí, jestli dostane facku, možná je to také jeho "výhoda"?

Dnešní makroekonomická linie, "explozivní" data o HDP, oslabují očekávání snížení úrokových sazeb a skutečná tržní nálada za horkou ekonomikou je stále obranná! Dnes večer byly zveřejněny předběžné údaje o HDP za třetí čtvrtletí amerického akciového trhu a data byla poměrně "výbušná" Za prvé, míra růstu HDP byla 4,3 %, což výrazně překonalo očekávání a předchozí hodnoty, ekonomický růst byl příliš rychlý, spotřebitelské výdaje 3,5 %, což výrazně překonalo očekávání a předchozí hodnoty, a běžná spotřeba poháněla ekonomiku. Současně roční data PCE dosáhla 2,9 %, což odpovídá očekáváním a výrazně převyšuje předchozí hodnotu. Pokud se podíváte pouze na tato data, trh se neobává recese, ale zda se americká ekonomika přehřívá a možnost měkkého přistání je snížena. Tato data jsou příliš dobrá a je zřejmé, že je třeba je v budoucnu revidovat, aby bylo možné vidět skutečnou situaci ekonomiky ve třetím čtvrtletí, samozřejmě existují i sezónní faktory. Současně tato data znamenají, že ekonomika je lepší, spotřební dynamika silná, což není příznivé pro pokračující snižování úrokových sazeb, a trh s riziky je v krátkodobém horizontu pod tlakem, zatímco data ukazují, že inflace je trpělivá a budoucí obavy z inflace zvýšily dlouhodobé výnosy amerických dluhopisů. Současně dnes japonský ministr financí uvedl, že pokud trend jenu nebude v souladu se základními ukazateli, má vláda "diskreci" přijmout odvážná opatření proti jenu. Podtext je, že jen minulý týden zvýšil úrokové sazby, ale nedůvěra trhu v jen vedla k tomu, že jen nehodnotil, ale začal se depreciovat, což je typický trend v jenu, který neodpovídá fundamentům, a projev japonského ministra financí znamená, že japonská vláda posílí jen zásahem do směnného kurzu, a po projevu index USD/JPY klesl. Dosud mezi makrofaktory patří posílení výnosů amerických dluhopisů + zhodnocení jenu pod zásahem japonské vlády + příchod Vánoc, což vedlo k tomu, že likvidita trhu se proměnila v obranná aktiva, konkrétně jen, americké dluhopisy a zlato. Je zřejmé, že americký dolar slábne, zatímco dlouhodobé americké dluhopisy posilují, zlato zůstává vysoko a likvidita je před Vánocemi zjevně více defenzivní. V současnosti makro trh jako celek není příznivý pro rizikový trh a pod stimulací svátečních faktorů + přesunu likvidity na defenzivní aktiva současný trh s rizikem dočasně ztratil svůj vzestupný moment!