Ieri il Ministro delle Finanze giapponese ha dichiarato che il governo interverrà sui tassi di cambio in caso di andamenti "anormali", oggi è stata pubblicata la registrazione della riunione di ottobre della Banca del Giappone, sottolineando l'aumento dei tassi e le aspettative di ulteriori aumenti in futuro. Dopo vari sforzi, il tasso di cambio tra dollaro e yen è finalmente sceso a circa 155,8, ma questo non è ancora sufficiente; sopra 155 è una posizione sensibile per il governo giapponese, che interverrà forzatamente. È necessario mantenere il tasso di cambio sotto 155 affinché il governo giapponese smetta di intervenire verbalmente. Per il governo giapponese e la Banca del Giappone, l'intervallo più confortevole per il tasso di cambio dello yen è tra 140 e 155; in questo intervallo non ci sarà un intervento forzato, ma se si supera, sarà necessario un intervento verbale o politico. Analisi personale: Considerando l'attuale aumento dei tassi dello yen + intervento verbale + indebolimento del dollaro, l'obiettivo del Giappone potrebbe essere quello di mantenere il tasso di cambio dello yen sotto 150, mantenendo l'intervallo tra 140 e 150! Questo principalmente per prevenire un'eccessiva svalutazione della valuta che potrebbe portare a un'inflazione importata troppo forte, e in secondo luogo per meglio coordinare la politica fiscale con la regolazione economica. Se lo yen si rafforza per il commercio, sarà vantaggioso per le importazioni, svantaggioso per le esportazioni, e potrebbe stimolare alcune industrie chiave all'estero a trasferirsi nella produzione negli Stati Uniti. Per la finanza, un rafforzamento dello yen attirerà il flusso di capitale internazionale di nuovo in Giappone, e potrebbe ridurre la proporzione di investimenti all'estero (in asset in dollari, ecc.), per il mercato azionario statunitense, sarà vantaggioso per le azioni di alta qualità, con una preferenza per investimenti difensivi; se lo yen si apprezza troppo rapidamente, riducendo lo spazio per l'arbitraggio e stimolando un aumento accelerato dei rendimenti dei titoli di stato giapponesi, ciò sarà sfavorevole per le azioni ad alta beta o sensibili ai prezzi, come le azioni tecnologiche e quelle delle nuove industrie.

Spero davvero che Trump sia ancora così felice quando vedrà i dati sul PIL del Q4, ma non importa, Trump non si è mai preoccupato di essere smentito, forse questo è anche il suo "vantaggio"?

Oggi la linea principale macroeconomica, i dati sul PIL "esplosivi" indeboliscono le aspettative di un abbassamento dei tassi, dietro a un'economia in forte crescita, il sentimento reale del mercato rimane principalmente difensivo!\n\nQuesta sera verranno pubblicati i dati preliminari sul PIL del terzo trimestre degli Stati Uniti, i dati sono piuttosto "esplosivi".\n\nInnanzitutto, la crescita del PIL è del 4,3%, ben oltre le aspettative e il valore precedente, la crescita economica è troppo rapida, la spesa per consumi è del 3,5%, ben oltre le aspettative e il valore precedente, un tipico traino dei consumi per l'economia. Nel frattempo, i dati annualizzati sul PCE sono arrivati al 2,9%, in linea con le aspettative, ben oltre il valore precedente.\n\nSe guardiamo a questi dati singolarmente, ciò che il mercato teme non è una recessione economica, ma se l'economia americana sia troppo calda, riducendo la possibilità di un atterraggio morbido dell'economia.\n\nQuesti dati sono eccessivamente positivi, e chiaramente necessitano di una correzione per vedere la vera situazione economica del terzo trimestre, ovviamente, ci sono anche fattori stagionali da considerare.\n\nAllo stesso tempo, questi dati significano che l'economia è in buone condizioni, la forza dei consumi è robusta, il che non è favorevole a ulteriori aspettative di abbassamento dei tassi, il mercato dei rischi è sotto pressione a breve termine, mentre i dati mostrano che l'inflazione ha una certa resilienza, le preoccupazioni future sull'inflazione potrebbero spingere verso l'alto i rendimenti dei titoli di stato a lungo termine americani.\n\nNel frattempo, oggi il Ministro delle Finanze giapponese ha dichiarato che se l'andamento dello yen non corrisponde ai fondamentali, il governo ha "libertà di manovra" per intraprendere azioni audaci nei confronti dello yen,\n\nIl sottotesto è che, la scorsa settimana, l'aumento dei tassi dello yen non ha portato a un apprezzamento della valuta a causa della mancanza di fiducia del mercato, il che rappresenta un tipico caso in cui l'andamento dello yen non corrisponde ai fondamentali, e le dichiarazioni del Ministro delle Finanze giapponese significano che il governo giapponese interverrà per rafforzare lo yen, dopo le sue dichiarazioni, l'indice USD/JPY è diminuito.\n\nFino ad ora, i fattori macroeconomici mostrano un aumento dei rendimenti dei titoli di stato americani + l'apprezzamento dello yen sotto l'intervento del governo giapponese + l'arrivo del Natale, portando il mercato della liquidità a spostarsi verso asset difensivi, ovvero yen, titoli di stato americani e oro.\n\nAttualmente è chiaro che mentre i titoli di stato a lungo termine americani si rafforzano, il dollaro si indebolisce, l'oro continua a rimanere a livelli elevati, la liquidità è chiaramente più orientata verso la difesa prima di Natale.\n\nAttualmente, il mercato macroeconomico è complessivamente sfavorevole per il mercato dei rischi, fattori di vacanza + spostamento della liquidità verso asset difensivi stimolano attualmente il mercato dei rischi a perdere temporaneamente la spinta al rialzo!