Gisteren gaf de Japanse minister van Financiën aan dat de regering zou ingrijpen bij "ongewone" schommelingen in de wisselkoers, vandaag werd het verslag van de vergadering van de Japanse centrale bank van oktober gepubliceerd, waarin de nadruk ligt op renteverhogingen en de verwachting van toekomstige renteverhogingen. Na veel inspanningen is de wisselkoers van de dollar ten opzichte van de yen eindelijk teruggevallen naar ongeveer 155,8, maar dat is nog steeds niet genoeg; boven de 155 is een gevoelige grens voor de Japanse regering, en ze zullen pas stoppen met mondeling ingrijpen als de wisselkoers onder de 155 komt. Voor de Japanse regering en de Japanse centrale bank is het meest comfortabele bereik voor de yen-wisselkoers ongeveer 140-155; binnen dit bereik zal er geen ingrijpen plaatsvinden, maar zodra het daarbuiten komt, zal er mondeling of beleidsmatig ingrijpen plaatsvinden. Persoonlijke analyse: Gezien de huidige gecombineerde effecten van renteverhogingen voor de yen + mondeling ingrijpen + verzwakking van de dollar, is het doel van Japan mogelijk om de yen-wisselkoers onder de 150 te drukken en het bereik van 140-150 te behouden! Dit is voornamelijk om te voorkomen dat de snelheid van de devaluatie van de munt te snel gaat, wat zou leiden tot te sterke importinflatie, en ook om beter samen te werken met het fiscale beleid voor economische regulering. Als de yen sterker wordt, is dat gunstig voor de handel, omdat het de import ten goede komt, maar nadelig is voor de export, wat mogelijk sommige belangrijke exportsectoren zou kunnen aanmoedigen om naar de VS te verhuizen voor productie. Wat betreft de financiën, zal een sterke yen internationale kapitaalstromen terug naar Japan aantrekken, wat kan leiden tot een vermindering van de investeringsratio in het buitenland (zoals in dollaractiva), voor de Amerikaanse aandelenmarkt is het gunstig voor hoogwaardige aandelen, waarbij de investeringsrichting voornamelijk defensief is; als de yen te snel in waarde stijgt, kan dit de arbitragemogelijkheden verkleinen en de rendementen op Japanse staatsobligaties versneld omhoog duwen, wat nadelig zal zijn voor hoge beta of prijsgevoelige aandelen, zoals technologieaandelen en aandelen van opkomende sectoren.

Ik hoop echt dat Trump nog steeds zo blij is als hij de Q4 BBP-gegevens ziet, maar het maakt niet uit, Trump geeft nooit om of hij in zijn gezicht geslagen wordt, misschien is dat ook wel zijn "voordeel"?

Vandaag is de macro-economische hoofdthema, de "explosieve" GDP-gegevens verminderen de verwachtingen voor renteverlaging, achter de sterke economie blijft de werkelijke marktsentiment voornamelijk defensief! Vanavond worden de voorlopige GDP-gegevens voor het derde kwartaal van de Amerikaanse aandelenmarkt gepubliceerd, de gegevens zijn behoorlijk "explosief" Ten eerste, de GDP-groei is 4,3%, ver boven de verwachtingen en de vorige waarde, de economische groei is te snel, de consumptie-uitgaven zijn 3,5%, ver boven de verwachtingen en de vorige waarde, typisch consumptie stimuleert de economie. Tegelijkertijd is de PCE-geannualiseerde data 2,9%, in lijn met de verwachtingen, ver boven de vorige waarde. Als we deze gegevens afzonderlijk bekijken, dan is de bezorgdheid van de markt niet over een economische recessie, maar of de Amerikaanse economie oververhit is, de kans op een zachte landing van de economie is verminderd. Deze gegevens zijn te goed, het is duidelijk dat er later correcties nodig zijn om de werkelijke situatie van de economie in het derde kwartaal te begrijpen, natuurlijk zijn er ook seizoensgebonden factoren. Tegelijkertijd betekent deze data dat de economie goed is, de consumptiedynamiek sterk is, wat ongunstig is voor verdere verwachtingen van renteverlaging, de risicomarkt staat onder druk en daalt op korte termijn, terwijl de gegevens aantonen dat inflatie veerkrachtig is, wat in de toekomst de zorgen over inflatie verhoogt en de Amerikaanse langlopende obligatierendementen doet stijgen. Tegelijkertijd heeft de Japanse minister van Financiën vandaag verklaard dat als de yen-beweging niet overeenkomt met de fundamentele situatie, de regering "discretionaire bevoegdheid" heeft om gedurfde acties tegen de yen te ondernemen, De ondertoon is dat, hoewel de yen vorige week is verhoogd, het gebrek aan vertrouwen van de markt in de yen heeft geleid tot een waardevermindering in plaats van een waardestijging, wat een typisch voorbeeld is van de yen-beweging die niet overeenkomt met de fundamentele situatie, en de verklaring van de Japanse minister van Financiën betekent dat de Japanse regering de yen zal versterken door de wisselkoers te beïnvloeden, na de verklaring daalde de dollar-yen-index. Tot nu toe zijn de macro-factoren de sterke Amerikaanse obligatierendementen + de waardestijging van de yen door interventie van de Japanse regering + de naderende kerstperiode, wat leidt tot een verschuiving van de markten naar defensieve activa, namelijk de yen, Amerikaanse obligaties en goud. Momenteel is het duidelijk te zien dat terwijl de Amerikaanse langlopende obligaties sterker worden, de dollar verzwakt, goud blijft op een hoog niveau, de liquiditeit neigt duidelijk meer naar defensief voor de kerstperiode. Momenteel is de algehele macro-markt ongunstig voor de risicomarkt, de vakantie-factor + de verschuiving van liquiditeit naar defensieve activa stimuleert momenteel de risicomarkt om tijdelijk zijn opwaartse momentum te verliezen!