Když jsem se probudil, spadlo nebe Příbuzní (ne staří muži) byli platformou oklamáni o 4,5 milionu jüanů Dnes žádné novinky Podrobnosti pošlu, až se věci posunou dál Uživatelé internetu pro pomoc, pokud existuje způsob, jak to obnovit, dejte nám prosím vědět Den díkůvzdání 🙏

"Prodeje a chyby v akciích: Proč krypto fúze a závazky opouštějí tokeny?" V poslední době, s řadou případů, jako je akvizice jádra týmu @axelar @interop_labs společností @circle, kryptoměnový trh odhalil krutou novou normu: podle tradiční logiky fúzí a akvizic projektové strany odcházely prodejem týmů a technologií (akci), zatímco tokeny (tokeny), které představují "decentralizaci", byly odstraněny a zredukovány do vysílání bez fyzické podpory. Tento jev nejen odhaluje hluboký střet zájmů mezi "Tokenem a Equity", ale také odráží nedostatek právních zásad pro ekonomická práva a zájmy tokenů pod vysokým regulačním tlakem. 1️⃣ Prodej aktiv v rámci "získávání talentů": držitelé mincí opuštění Dne 16. prosince 2025 oznámil stablecoinový gigant Circle akvizici Interop Labs. To mělo být pro odvětví pozitivní, ale trh reagoval panicky $AXL pokles o 44 % oproti tomuto týdennímu maximu. Panika pramenila z detailů struktury transakcí: Circle koupil tým, duševní vlastnictví (IP) a technickou architekturu, aby sloužil svému vlastnímu CCTP a soukromí výpočetnímu rozvržení; Síť Axelar, nadace a token $AXL jsou z transakce výslovně vyloučeny a budou převzaty jinou entitou. Nejde o ojedinělý případ, ale o rostoucí trend v odvětví známý jako "Acqui-hire" (získávání talentů). V tomto modelu kupující pouze získává základní hodnotu projektu (talent a kód) a token a odpovědnost komunity za ním vyřazuje jako "špatná aktiva". Když se ohlédneme za uplynulým rokem, je šokující ničivá síla způsobená těmito případy: 🔹 @vertex_protocol $VRTX: V červenci @krakenfx síť Layer 2 @inkonchain získala inženýrský tým Vertexu a základní transakční architekturu. Následně Vertex oznámil ukončení služby, token byl opuštěn a tržní kapitalizace se blížila nule. 🔹 @PadreApp $PADRE: V říjnu @Pumpfun získal Padre, obchodní terminál. Současně s oznámením projektový tým oznámil, že token je neplatný a nemá žádné plány do budoucna, což vedlo k okamžitému zničení hodnoty tokenu. 🔹 @VECTORDOTFUN $TNSR: V listopadu @coinbase získal technologii obchodních terminálů vyvinutou Tensor Labs, která také nezahrnuje práva na tokeny. Tyto případy dohromady ukazují, že držitelé tokenů nejenže nemají místo u jednacího stolu u kapitálových fúzí a akvizic, ale často dokonce platí za uzavření obchodu. 2️⃣ Divergence mezi zájmy akcie a tokenů: správa Web3 V tradičním odvětví Web2 technologií je "Acqui-hire" legitimní obchodní strategie, která si klade za cíl rychle integrovat technologie a talenty. Když je však tato logika přenášena do oblasti Web3, způsobuje to vážné morální hazardy a krize důvěry. Hlavní rozpor spočívá v nesouladu "dvojí kapitálové struktury": 🔹 Podíl: patří zakládajícímu týmu a venture kapitálovým institucím (VC). Představuje vlastnictví společnosti zabývající se vývojem projektu (Labs). 🔹 Token: patří retailovým investorům a komunitě. Formálně představuje právo na správu nebo užitek. Když projekt čelí fúzi a akvizici, zakladatelé a VC dosahují finančních výstupů prodejem akcií a získáváním skutečných peněz od velkých společností. Jako náhrada za "akcionáře" aktiva v jejich rukou okamžitě ztrácejí hodnotu kvůli odchodu vývojového týmu, převodu technologie nebo prodeji duševního vlastnictví. Tato operace v podstatě porušuje fiduciární povinnosti. Investoři nakupují tokeny na základě očekávání budoucího vývoje projektu, ale po dosažení zisku projektový tým privatizuje klíčová aktiva (tým a technologie) a nechává prázdnou schránku komunitě. Jak říká ostrá kritika komunity: "Pokud vydáte token, buď mu dejte akcii jako akcii, nebo ho nevydávejte." ” 3️⃣ Regulační paradox: dilema "bezmocných" utility tokenů Hlubokým důvodem této situace není jen morální hazard, ale také bezmoc regulačního prostředí. Od roku 2020 stanovuje americká SEC regulační červenou čáru v náročných žalobách proti projektům jako @Ripple @telegram: aby se tokeny vyhnuly označení za "cenné papíry", musí odebrat práva a vlastnictví na dividendy a přeměnit se na čisté "governance tokens" nebo "utility tokeny" (Governance Token vs Utility Token). Tento přechod k dodržování předpisů vedl k vážným vedlejším účinkům: 🔹 Nedostatek právního statusu: Držitelé tokenů nejsou právně akcionáři a nemohou uplatňovat nároky na projektová aktiva (kód, duševní vlastnictví, státní fondy). 🔹 Selhání v zachycení hodnoty: Skutečné příjmy generované projekty často jdou vývojovým společnostem (Labs) nebo držitelům akcií, zatímco držitelé tokenů mohou získat pouze éterická "hlasovací práva". Tato regulace vedla k kastraci práv, kdy se tokeny staly doplňkem, který lze kdykoli vyřadit při fúzích a akvizicich. 4️⃣Probuzení vs. Protiútok: Boj o vlastnictví $AAVE Tváří v tvář situaci "lidé jsou nože, já jsem ryba" komunita není zcela zticha. Nedávné otřesy v oblasti správy v ekosystému @aave znamenají probuzení povědomí držitelů tokenů. Návrh "$AAVE Alignment Phase 1: Vlastnictví", který navrhl Ernesto, bývalý CTO Aave Labs, přímo zasáhl problém. Návrh vyžaduje jasnou definici: duševní vlastnictví, značka a příjmy protokolu Aave by měly patřit Aave DAO (tj. držitelům tokenů), nikoli vývojáři Aave Labs. Spouštěčem tohoto konfliktu byla privatizace poplatků za integraci protokolu ze strany Aave Labs, což vyvolalo obvinění z "rabování" v komunitě. Nejde jen o hru mezi DAO a vývojovými týmy, ale také o pokus redefinovat pravidla Web3 hry: pokud tokeny nedokážou zachytit základní hodnotu a vlastnictví protokolu, pak je takzvaná "decentralizovaná správa" jen prázdná řeč. 5️⃣ Napsáno na konci: hodnotit mučení mimo vyprávění Měnový kruh v roce 2025 je v trapném cyklu "narativního selhání". Není to proto, že by trh už příběhu nevěřil, ale protože investoři zjistili, že i kdyby příběh věřil, hodnota, kterou vygeneruje, nemusí mít nic společného s tokeny v jejich rukou. Normalizace "detokenizovaných fúzí a akvizic" otřásá základy investic do kryptoměnových aktiv. Když kupujeme tokeny, co přesně kupujeme? Je to budoucí příjmový tok dohody, nebo je to potvrzení o daru, které může projektová strana kdykoli zrušit a nemá žádný právní účinek? Dokud tokeny nezískají právní status podobný akcii nebo jasné schopnosti zachycení hodnoty, může se taková drama "týmové vyplatění, drobní investoři vrátí na nulu" nadále inscenovat.

👀 Rushi, bývalá spoluzakladatelka @movement_xyz, oznámila založení investiční instituce Nyx Group s plánem investovat 100 milionů dolarů do kryptoprojektů. 🔸 $MOVE TGE na začátku prosince 2024 dosáhla cena na Upbit 2,6 USD a současná cena je pouze 0,03863 USD, což je pokles o 99,9 % 📉 oproti vrcholu 🔸 Jako projekt, který ještě nebyl odemčen a vybral asi 40 milionů dolarů, proč mají zakladatelé tolik peněz? 💰 Jako bývalý LP je opravdu 😢 trapné vidět vás praktické lékaře, kteří jste tehdy rozdrtili Movement Labs do nebe