Ich habe eine sehr interessante Analyse gefunden: Das Modell von MSTR (MicroStrategy) ist eigentlich ganz einfach: Wenn der mNAV größer als 1 ist, wird die Finanzierung kontinuierlich erweitert, um die BTC-Bestände zu erhöhen; Wenn der mNAV kleiner als 1 ist, werden die Reserven verwendet, um die Dividenden der Vorzugsaktien zu zahlen, und nur wenn die Reserven aufgebraucht sind, könnte BTC verkauft werden... Und unter den aktuellen Bedingungen, in denen der mNAV kleiner als 1 ist, schränkt dieser Mechanismus den Anstieg von BTC ein und verschiebt ein potenzielles Angebot von 650.000 BTC um 20 Monate... Kurz gesagt, wenn BTC in den nächsten 20 Monaten einen Bullenmarkt erleben kann, bleibt MicroStrategy unbeschadet, aber wenn die nächsten 20 Monate ein Bärenmarkt sind, könnte MicroStrategy in eine Todesspirale geraten... Das Geld von MicroStrategy stammt eigentlich aus Krediten, die durch hohe Dividenden erworben wurden. Diese Kredite werden in BTC investiert und erzeugen überdurchschnittliche Erträge. Wenn alle profitieren, ist alles gut, aber wenn keine überdurchschnittlichen Erträge erzielt werden, müssen die Reserven aufgebraucht werden. Sobald diese aufgebraucht sind, sind alle zusammen am Ende...