Ho trovato un'analisi molto interessante: Il modello di MSTR (MicroStrategy) è in realtà molto semplice, cioè quando mNAV è maggiore di 1, il finanziamento circolare espande continuamente le posizioni in BTC; Quando mNAV è inferiore a 1, si consumano i fondi di riserva per pagare i dividendi delle azioni privilegiate, e solo quando i fondi di riserva si esauriscono, è possibile vendere BTC... E attualmente, con mNAV inferiore a 1, questo meccanismo limita lo spazio di crescita del BTC, mentre rinvia anche una potenziale fornitura di 650.000 BTC, da eseguire in 20 mesi... In parole povere, nei prossimi 20 mesi, se il BTC riesce a tornare in un mercato rialzista, MicroStrategy non subirà danni, ma se nei 20 mesi ci sarà solo un mercato ribassista, MicroStrategy potrebbe affrontare una spirale mortale... Da dove proviene il denaro di MicroStrategy? In realtà, è ottenuto attraverso prestiti scambiati per alti dividendi, questi prestiti vengono investiti in BTC, generando rendimenti straordinari, tutti guadagnano, se non si generano rendimenti straordinari, si devono consumare i fondi di riserva, e una volta esauriti, tutti insieme GG...