Наткнулся на очень интересный анализ: Модель MSTR (MicroStrategy) на самом деле очень проста: когда mNAV больше 1, финансирование продолжается, и BTC-позиции постоянно увеличиваются; Когда mNAV меньше 1, расходуются резервные средства для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, и только когда резервные средства иссякнут, может возникнуть необходимость продать BTC... А в текущей ситуации, когда mNAV меньше 1, этот механизм ограничивает потенциал роста BTC, а также откладывает выполнение потенциального предложения в 650 000 BTC на 20 месяцев... Проще говоря, в течение 20 месяцев, если BTC сможет снова выйти на бычий рынок, MicroStrategy останется невредимым, но если в течение 20 месяцев будет медвежий рынок, MicroStrategy может столкнуться с "смертельной спиралью"... Откуда у MicroStrategy деньги? На самом деле, это кредиты, полученные за счет высоких дивидендов, которые были инвестированы в BTC, приносящих сверхприбыль; все зарабатывают, но если сверхприбыли не будет, придется расходовать резервные средства, и как только они иссякнут, все вместе "GG"...