Encontré un análisis muy interesante: El modelo de MSTR (MicroStrategy) es en realidad muy simple, que es cuando el mNAV es mayor que 1, el financiamiento cíclico expande continuamente la posición en BTC; Cuando el mNAV es menor que 1, se consumen los fondos de reserva para pagar los dividendos de las acciones preferentes, y solo cuando se agoten los fondos de reserva, podría ser posible vender BTC... Y en la situación actual donde el mNAV es menor que 1, este mecanismo limita el espacio de subida de BTC, al mismo tiempo que pospone una potencial oferta de 650,000 BTC, ejecutándose en 20 meses... En otras palabras, durante 20 meses, mientras BTC pueda salir de un mercado alcista, MicroStrategy no sufrirá daño, pero si durante esos 20 meses hay un mercado bajista, MicroStrategy podría enfrentar una espiral de muerte... El dinero de MicroStrategy proviene en realidad de préstamos obtenidos a través de altos dividendos, estos préstamos se invierten en BTC, generando rendimientos excesivos, todos ganan, si no se generan rendimientos excesivos, se deben consumir los fondos de reserva, y una vez que se agoten, todos juntos GG...