興味深い分析を思いつきました: MSTR(マイクロ戦略)モデルは非常にシンプルで、mNAVが1を超えると、リボルビングファイナンスによってBTC保有が継続的に拡大されます。 mNAVが1未満の場合、準備資金は優先株の配当支払いに使われ、準備資金が使い果たされて初めてBTCを売却することが可能です... 現在、mNAVが1未満の場合、この仕組みはBTCの上昇余地を制限し、同時に65wのBTCの潜在的な供給は20ヶ月間延期されます... 率直に言えば、20ヶ月以内にBTCが再び強気市場から抜け出せれば、マイクロ戦略は無傷ですが、もし20ヶ月後に弱気相場になれば、マイクロ戦略は死のスパイラルに陥る可能性があります... マイクロ戦略の資金はどこから来るのでしょうか?実際には高配当と引き換えに貸し出されるローンです。これらのローンはBTCに投資され、余剰リターンを生み出します。みんなが稼ぎ、余剰リターンは生み出せません。準備金を消費しなければならず、使い果たされるとみんなGGG...